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报告要点
618 带动淘系增速回升，抖音电商持续增长
2021 年6 月淘系平台化妆品类(美容护肤+彩妆)成交额为321.25亿元，同比增长18.89%，环比接近翻倍，618 带动淘系增速回升。
抖音电商持续增长，6 月抖音平台护肤+彩妆类目成交额44.96 亿元，环比增长19.08%。
美容护肤行业、彩妆行业TOP20 品牌淘系成交额数据跟踪美容护肤品牌：国际品牌位居前列，且增速领先。6 月份交易额前三的品牌为兰蔻/欧莱雅/雅诗兰黛，同增338%/84%/36%。国产品牌薇诺娜/珀莱雅/自然堂进入前20，排名7/12/19。彩妆品牌：完美日记维持第一，欧莱雅旗下平价品牌3CE 第二，花西子第四。
上市公司旗下重点品牌旗舰店6 月表现
薇诺娜成交额3.45 亿(yoy+379%)，舒敏系列、防晒等大单品销售强劲。珀莱雅成交额2.65 亿(+178%)，双抗+红宝石系列销售占比超过35%。彩棠成交额2720 万(+190%)。上海家化旗下佰草集成交额4137 万元(+48%)，新七白精华液及套装销售占比接近25%。玉泽成交额2.68 亿(+465%)，年内累计增速回正。丸美成交额4880 万元(+55%)。御泥坊成交额7360 万元(+79%)。
华熙生物旗下品牌均实现高增，润百颜/夸迪成交额1.19 亿元(+121%)/1.20 亿元(+596%)。逸仙电商旗下完美日记/小奥汀成交额2.10 亿元(+29%)/4981 万元(+83%)。
化妆品行业2021 年618 表现
618 活动期间，天猫护肤高端化功能化趋势持续，国外高端品牌排名较去年双十一有较大提升，国货功能性护肤品牌薇诺娜、玉泽以及大众护肤品牌珀莱雅进入天猫护肤榜单前20。彩妆类目大众品牌占据前四，其中3 席为国货品牌，花西子排名第一。
投资建议
维持行业“推荐”评级。建议关注化妆品品牌商贝泰妮、珀莱雅、上海家化、逸仙电商、水羊股份、丸美股份，电商代运营商壹网壹创、丽人丽妆及上游ODM 龙头青松股份。
风险提示
行业景气度下滑、品牌竞争加剧、渠道拓展不及预期。
（文章来源：国元证券）
文章来源：国元证券