黄金：加速缩债落地，短期回升力度强
1。核心逻辑：随着压制金价的TAPER 预期落地，短期利空出尽反弹。
中期内存美国疫情尾部风险，美国通胀高企，美国经济增速边际放缓，且考虑到市场对美联储加息押注已深金价或已充分反应，金银或以中性偏多思路看待。
2。操作建议：逢低试多
3。风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派
4。背景分析：
周一内盘黄金主力合约偏强震荡，夜盘收报374.72 元/克，伦敦金处1820 美元/盎司一线。前期美国经济数据偏弱，美联储加息预期升温等影响美国股市回调，避险情绪升温。此外通胀方面继续走高尤其是有色板块表现强势对银价有拉动作用。近期美联储议息会议鹰派、非农数据强劲，金银有所回调。在中长期通胀预期逐步下降的逻辑下，建议逢低试多金银比价。
美国1 月季调后非农就业人口增加46.7 万人，预期增15 万人，前值由增19.9 万人上修至增51 万人；美国1 月失业率4%，预期3.9%，前值3.9%。美国就业市场持续向好，据CME“美联储观察”：美联储3 月维持利率在0%-0.25%区间的概率为0%，加息25 个基点的概率为94.4%。
英国央行将基准利率上调25 个基点至0.50%，符合市场预期。英国央行表示加息是必要的，因为目前劳动力市场紧张，而且有迹象表明国内成本压力将持续更久；在短期内，英国的年增长率将放缓至1%，失业率将上升至5%。
欧洲央行维持三大关键利率不变，符合预期。欧洲央行声称，第二季度将以每个月400 亿欧元的速度实施资产购买计划，第三季度将以每个月300 亿欧元的速度实施资产购买计划，从2022 年10 月起，将以每个月200亿欧元的速度实施资产购买计划。欧洲央行行长拉加德表示有迹象表明，供应瓶颈可能开始缓解；全球经济复苏促进了乐观的前景。大多数潜在的通胀指标已经上升。
白银：金价上行，白银获支撑
1。核心逻辑：黄金反弹动力回升对银价支撑增强。从金银比看当前白银估值中性。长期来看，需要注意明年美国疫情变化、美联储货币政策变化可能中长期通胀预期减弱，宜逢低多金银比。
2。操作建议：逢高试空
3。风险因素：疫情变数，美联储表态鹰派
4。背景分析：
周一内盘白银主力合约偏强震荡，夜盘收报4798 元/千克，伦敦银处23.0 美元/盎司一线。前期美国经济数据偏弱，美联储加息预期升温等影响美国股市回调，避险情绪升温。此外通胀方面继续走高尤其是有色板块表现强势对银价有拉动作用。近期美联储议息会议鹰派、非农数据强劲，金银有所回调。在中长期通胀预期逐步下降的逻辑下，建议逢低试多金银比价。
美国1 月ISM 制造业PMI 录得57.6，预期57.5；美国1 月ISM 非制造业PMI 录得59.9，预期59.5。
欧元区1 月制造业PMI 终值为58.7，预期59，初值59。德国1 月制造业PMI 终值59.8，前值60.5，预期60.5。
当地时间2 月2 日上午，美国国防部宣布，将在未来几天向波兰和德国增派大约2000 名美军，并将1000 名美军从德国调派到罗马尼亚。
（文章来源：东海期货）
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