【基本面信息】
铜：产业层面，昨日LME库存增加3350吨，同时注销仓单大增44325吨，Cash/3M升水7美元/吨。国内方面，周末国内社会库存续降，因清关铜入库数量不多且需求改善，期货盘面近月维持Back结构，现货升水微调至190元/吨，市场交投回暖。进出口方面，昨日国内现货进口转为亏损，洋山铜溢价上涨势头暂时止住。废铜方面，昨日国内精废价差延续倒挂状态，替代关系将明显提振精炼铜消费。
铝：7月进出口数据出炉，其中电解铝进口18万吨，考虑到7月国内库存下降10万吨，表观消费依然惊人。周一虽然社会库存增加0.2万吨，但主要是河南巩义增加，其他地区均下降。在此背景下，Back重新扩张，沪铝价格有望再创新高。我们的观点并未发生改变，7、8月淡季去库下，预计9-10月国内库存将重回历史低位。
锌：LME库存增加6500吨，至23.9万吨；我的有色网报周一国内社库较上周四减少0.2万吨， 至11.6万吨，现货市场持货商报价挺价，下游接货谨慎，南方升水维持高位，其中沪市升水扩大至210-230元/吨，广东对10月升水250-260元/吨，天津现货升水20元/吨。供应端，ILZSG报6月全球锌市供应短缺2万吨，1-6月供应过剩3.6万吨，去年同期为过剩38.5万吨，过剩量同比大幅收缩。
黄金：外盘贵金属行情受到偏弱经济数据提振，COMEX 12月黄金期货收涨将近1.3%，报1806.30美元/盎司，10年期美债收益率下跌0.2个基点，报收于1.255，美元指数跌0.51%，报收于92.99。关注今日将公布的新屋销售数据，预计短期内贵金属将维持窄幅震荡行情。
铁矿石：进口铁矿港口现货方面，连云港进口铁矿全天价格下跌5-20，市场交投情绪较为活跃，成交尚可，PB粉1010跌10，PB块1315跌5，超特粉700跌10，杨迪粉910跌15。全国主港铁矿累计成交111.7万吨，环比上涨25.5%。本周澳洲发运量1758.4万吨，环比增加253.2万吨；巴西发运量860.8万吨，环比增加89.3万吨。
【期权分析及操作建议】
(1)铜期权
沪铜上周跌破矩形区间下限大幅下挫后，低位反弹回暖上升，“V”型反转。涨幅1.34%报收68680，期权隐含波动率上涨0.10%至24.57%，持仓量PCR报收于1.12。操作建议，空仓规避风险。
(2)铝期权
沪铝延续近两个多月以来的震荡上行，上周冲高回落后反弹回升，延续多头上涨趋势。涨幅0.49%报收20375，期权隐含波动率上涨5.17%至22.04%，持仓量PCR报收于1.12。操作建议，构建看涨期权牛市价差组合策略，若行情跌破低行权价，则平仓离场，如AL2110，B_AL2110C20200和S_AL2110C20600。
(3)锌期权
沪锌市场行情不稳定维持巨幅波动的格局，昨日大幅下跌，夜盘延续跌幅的趋势，下跌0.27%报收22250，期权隐含波动率下降0.75%至20.44%，持仓量PCR报收于0.83。操作建议，空仓规避风险。
(4)黄金期权
沪金近三周以来大幅波动，形成“V”型走势，昨日站上20天均线夜盘跳空高开，大幅上涨，涨幅1.05%报收377.26；期权隐含波动率上涨0.76%至17.24%；期权持仓量PCR报收于0.53。操作建议，空仓规避风险(5)铁矿石期权
铁矿石形成近一个月以来的空头下跌趋势，而后弱势盘整震荡，跌幅1.36%报收759.50；期权隐含波动率上涨0.64%至43.76%，持仓量PCR报收于0.55。操作建议，持有卖出看涨期权组合策略，获取时间价值，若行情快速回升至低行权价，则平仓离场，如I2201，S_I2201C800，S_I2201C820和S_I2201C840。
（文章来源：五矿期货）
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